小摩：AI 购物代理落地，支付仍走银行卡网络

据潮向研究，摩根大通 2026年 10月 23 日研报指出，Meta的 AI 助手 Muse 全球下载量约 1200 万，25%用户用于购物，平均交易金额 200 美元；AI 购物代理（代用户完成搜索、比价和下单的 AI 助手）支付仍走银行卡网络，通过虚拟卡和令牌化卡完成交易；测算 6000 万用户、人均年支出 6000 美元情景下，AI 购物代理购买量占 2026年 Visa和 Mastercard 美国购买量 3.4%，1 亿用户、人均年支出 1 万美元情景下占 9.3%。

摩根大通判断，AI 购物代理流程更像传统电商，短期对支付股影响有限。支付网络受益银行卡交易，在线结账的信任和借贷护城河仍在，传统收单商环境改善。评级上，Affirm、Chime、Marqeta、Remitly、Toast 增持，PayPal、Klarna 中性，Western Union 减持。