Baird将英伟达评级下调至中性，目标价大砍60%至200美元

contact@theblockbeats.org (律动BlockBeats)

11 月 12 日，美国券商 Baird 将英伟达（Nvidia）评级从「买入/优于大盘」（Outperform）下调至「中性」（Neutral），同时将目标价由 500 美元大幅下调至 200 美元，降幅达 60%。此举在华尔街引发关注，因为英伟达长期受到绝大多数分析师看好，此次下调被视为较为罕见的看空信号。⁠Baird 分析师 Tristan Gerra 在报告中指出，下调评级的主要理由包括：

· AI 支出增速可能放缓：预计大型云服务商（hyperscaler）2027 年 AI 资本支出增速或降至约 40% 或更低，主要受供应受限影响，同时已出现需求软化的早期迹象。

· 对华出口限制风险：担忧美国可能进一步收紧对华芯片出口。分析师认为，若 H200 芯片出口中国被禁止，相关亚洲仓库库存或面临最高约 50 亿美元的减记风险；此外，东南亚渠道订单中约 10%-30% 可能因预判性限制而面临取消。

· 领导层不确定性：黄仁勋因婚外情及疑似涉及国家安全问题的调查，导致 CEO 任期面临不确定性。Baird 认为，2027 年前出现 CEO 交接的概率正在上升，且更倾向于外部人选接任。

报告还提到，2027 年数据中心业务可见度下降，供应问题仍是主要制约因素，尽管 H300 系列芯片目前仍供不应求。分析师预计，在调查结果、政策影响及财务冲击明朗之前，英伟达股价短期内或维持区间震荡。