高盛：美股散户交易活跃度较去年底下降45%，2027年股票供应或创26年新高

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10 月 27 日，高盛数据显示，美国散户股票交易活跃度较 2025 年底下降约 45%，散户交易占美股总成交量的比例从去年底的 15% 降至约 9%，接近 2020 年以来最低水平。高盛认为，能源价格上涨、消费者信心疲软及美债收益率走高，正削弱散户买入意愿。

尽管短线交易热情降温，美国家庭上半年仍净买入约 8400 亿美元美国股票，今年以来股票共同基金及 ETF 吸引约 3500 亿美元资金流入。不过，家庭股票资产高度集中，最富有的 10% 家庭持有约 87% 的家庭股票资产。

高盛同时警告，美国股票市场正面临供应压力。2026 年上半年，美国上市及非上市企业合计净发行约 1750 亿美元股权，该行预计，受新股发行及限售股解禁影响，2027 年美国公开股票市场净供应增幅可能达到 2000 年以来最高水平。

随着对冲基金减仓、企业股权供应增加，高盛认为，美国家庭能否持续买入股票，将成为市场能否消化新增供给的关键。该行基准预测认为，若就业市场保持稳定、债券收益率温和回落，家庭股票需求仍有望维持稳健。