瑞银：市场低估 AI 投资周期持续时间，2027 年或迎来资本开支回报拐点

11 月 02 日，据彭博社报道，瑞银欧洲股票首席策略师兼衍生品主管 Gerry Fowler 表示，AI 投资热潮仍然稳健，市场低估了 AI 周期的持续时间。部分超大规模云计算企业的市盈率已低于 20 倍，而营收仍保持每年 10% 至 20% 的增长，当前估值反映出较为悲观的市场预期。

Fowler 认为，2027 年可能成为 AI 投资的重要拐点，随着数据中心陆续交付，积压订单有望转化为收入，使企业营收逐步跟上资本开支。AI 投资资金并未消失，而是流向存储芯片及基础设施供应商。他指出，部分电力设备、电缆供应商订单已排至 2027 年甚至 2028 年，而 ASML 等半导体设备企业正受益于三星电子、SK 海力士等存储厂商扩产，相关盈利预期持续上修。