「美联储传声筒」：美联储转向紧缩周期，正是「前瞻指引」发挥作用之时

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10 月 27 日，「美联储传声筒」Nick Timiraos 发文称，沃什上任之时，恰逢美联储转向紧缩周期；从历史经验来看，这种时期往往正是「前瞻指引」发挥关键作用的阶段。

人们通常认为「前瞻指引」起源于 2008-2009 年及随后的超宽松货币政策时期，因为当时美联储在利率触及「零下限」时，确实非常依赖这一工具。但实际上，前瞻指引的历史可以追溯至 1999 年。当时美联储官员希望撤回 1998 年的降息举措，同时又想避免重蹈 1994 年加息时因沟通不足而令市场措手不及的覆辙。因此，1999 年 5 月，美联储首次尝试在一次维持利率不变的会议后发布政策声明。

此前，美联储只会在调整利率的会议后发布声明。六周后，美联储便加息了。1999 年 5 月的会议纪要显示，官员们当时已意识到加息的可能性很大，希望借此引导市场预期。官员们不希望市场误读他们的政策意图。