观点：半导体套牢盘或限制反弹，看好中国科技股与加密市场

交易员 degentrading（@degentradingLSD）发布盘前分析。半导体方面，他认为板块存在大量被套多头，除非出现痛苦的清算事件并形成 V 型反弹，否则反弹将受限于接近回本的卖盘；另一条可能路径是公司回购，而在 12 月 9 日 CHIPS 法案相关禁令到期前，只有 MU 有能力实施。他引用 Citrini 的观点称，AI 资本支出增速已见顶，但资本支出本身不会停止，只是增速放缓；他个人认为，当增长被定价为零时，任何超预期表现都会带来新的上涨动能，因此看到做多机会，但也承认股价未必在当前位置触底，仍可能继续下跌。

AI 算力方面，他指出前一交易日云巨头上涨约 10%、半导体下跌约 10%，市场多归因于美国新建数据中心可能受阻，使现有芯片价值上升。H100 租金同比上涨 26%，GB200 上涨 50%，ORCL 披露 AI 基础设施利用率达 98%，这些数据与算力贬值的预期相悖。中国科技股方面，他认为 BABA 上涨约 10% 可能是转折点，若中国出台进一步政策措施或带来强劲反转，且中国科技股估值处于历史低位。

加密市场方面，他认为 BTC 表现强劲、ZEC 守住涨幅，行业顺风回归资金远离政府的初衷。在更敌视加密货币的政府预期下，政策压力反而会强化加密叙事，而政策支持则会削弱其核心支持者。