波场与 BNB Chain 吃下 75% 稳定币商户收款，真实商业支付藏着哪些信号？
作者：Glassnode & NOWPayments
编译：深潮 TechFlow
深潮导读：稳定币总市值已突破 $3030 亿，日均链上流转金额超越比特币与以太坊之和，但“链上资金量”并不等同于“真实商业支付”。Glassnode 联合支付网关 NOWPayments 对比了链上大盘指标与实际商户收银台数据。
报告揭示出显著的结构错位：波场与 BNB Chain 上的 USDT 仅承载了链上转账金额的 14%，却贡献了高达 75% 的商户入账交易额；此外，商户收款高峰集中在 UTC 晚间 19 至 21 时，显著滞后于常规链上转账高峰。
USDT 与 USDC 占据了稳定币市场的绝大部分份额。尽管两者同样锚定美元，但在实际运用中，它们在不同公链、不同支付场景与不同参与群体之间的使用方式却有着天壤之别。
对于任何打算接入稳定币的商业机构而言，选择哪一种代币与哪条公链，直接决定了客户能否顺利买单、资金流转的手续费成本高低，以及后端运营对账的工作复杂度。
作为与加密支付网关 NOWPayments 联合推出的“流动资金”（Money in Motion）系列首期重磅研究，《商业中的稳定币》（Stablecoins in Commerce）聚焦稳定币在真实消费支付中的表现。
报告系统对比了 USDT 与 USDC 的链上转账特征与商户实际收款流向，并向商家给出了实用选型建议。
其中一项极具实操价值的结论在于：链上总流转金额最大的公链网络，未必是商户真实收到最多货款的渠道。在 NOWPayments 的商户收银台端，波场（Tron）、BNB Chain 与以太坊上的 USDT 合计贡献了高达 86% 的稳定币入账总额。
相比之下，全网链上流转规模位居前三的 Base 链 USDC、以太坊 USDC 与波场 USDT 组合，在真实商户收款中仅仅只占比 54%。如果以“链上活跃用户地址分布”来推测商户最常收款的通道，其命中契合度比单纯参考转账总金额高出约一倍。
读者目前可免费下载本次研究的完整 PDF 报告查阅全部数据图表。
商户收款集中于波场与 BNB Chain，而非链上主资金流网络
单纯观察链上总成交额往往会给判断商业支付需求带来误导：绝大部分稳定币商业入账恰恰落在全网转账总值占比偏低的基础设施上。
从 2025 年 9 月至 2026 年 9 月的数据对比来看，Base 链上的 USDC 独占了全网 USDT 与 USDC 链上流转总额的 45.2%，但在 NOWPayments 商户真实入账中仅占 0.6%。
相反，波场 USDT 与 BNB Chain USDT 虽然在链上流转总额中合计只占 14%，却包揽了高达 75% 的商户实际收款份额。
图：2025 年 9 月至 2026 年 9 月各公链 USDT 与 USDC 链上流转额占比（左）对比 NOWPayments 商户实际收款额占比（右）
商户收银高峰发生在夜间，滞后于链上主活跃波段
对于线下及线上商户而言，实际买单的高峰窗口与链上市场整体交易活跃时段并不重合，客服与风控团队需要针对入账尖峰专门调配值班保障。
追踪截至 2026 年 10 月 4 日前 39 个完整周的小时级热力数据可以发现，各大主通道上的商业收款高峰普遍集中在 UTC 时间 19 点至 21 点之间（对应北京时间次日凌晨 3 点至 5 点），比全网链上活跃地址的峰值滞后数个小时。
图：五大主稳定币通道的链上活跃地址小时分布（上）与商户实际收款笔数时段热力图（下，UTC 时间，截至 2026 年 10 月 4 日）
稳定币日均链上转账体量已超越比特币与以太坊总和
即便统计口径把比特币链上的每一笔交易全部计算在内，稳定币每日在链上搬运的资产价值依然超过了比特币与以太坊网络的总和。
截至 2026 年 10 月 5 日，全网稳定币总供应量已达 $3030 亿规模（其中 USDT 占 $1840 亿、USDC 占 $740 亿）；按 30 日日均转账额衡量，稳定币每日流转高达 $2070 亿，远超比特币的 $51 亿与以太坊的 $27 亿。
图：稳定币各发行方供应量演变（上，总盘 $3030 亿）与每日美元转账规模对比 BTC 及 ETH（下，30 日均值）
完整报告核心内容一览
· 稳定币大盘结构：按发行主体拆解供应份额，并阐明为何普通区块链转账记录不能直接等同于真实商业支付。
· USDT 与 USDC 链上行为特征：解析两者在各条公链上的单笔转账体量分布，以及各自流通筹码的换手频率差异。
· 商户收款偏好拆分：测算商户究竟需要支持多少种币种与网络才能覆盖绝大多数买单来源，以及交易平台、跨境电商、SaaS 订阅与线上娱乐等不同行业商户的稳定币收款结构差异。
· 商业化落地指南：梳理企业挑选底层结算网络、围绕支付峰值排班以及核算各条路径综合显隐性成本的实操步骤。
如需进一步查阅细项数据与行业对比结论，可前往下载完整 PDF 报告深入探索。