Bitget UEX 日报｜比特币重回 8 万美元；道指大涨 3%；原油急跌重塑通胀预期
一、热点新闻精选
美国政治｜民主党赢得国会两院，市场重新评估政策路径
美国中期选举结果显示，民主党赢得参众两院控制权，特朗普政府将面对分裂国会。美股当日全面上涨，但数据中心、电力设备与部分芯片股逆势走弱。
市场正在分别定价财政扩张约束、能源政策与 AI 监管变化。选举结果明确有助减少不确定性，但未来政策仍需经过立法与执行过程，不能将市场预期视为已生效措施。
美国经济｜ADP新增 8.6 万就业，服务业维持扩张
10 月 ADP 私人部门新增就业 8.6 万人，9 月数据由 9 万人下修至 8.6 万人；其中服务业新增 8.2 万人，商品生产部门新增 0.4 万人。10 月 ISM 服务业PMI为 54.5，低于 9 月 54.9，仍处于扩张区间。
就业增长与服务业扩张仍在延续，尚不支持经济突然衰退的判断。接下来重点观察初请失业金、劳动生产率及周五非农，判断需求降温能否与通胀缓和同时出现。
国际能源｜原油大幅下挫，成本敏感资产受关注
原油在 11 月 4 日交易中大幅下跌，今晨 WTI 12 月合约报 87.79 美元 / 桶，布伦特 2027 年 1 月合约报 94.56 美元 / 桶。市场对美国政策变化及伊朗冲突前景的重新评估，是当前重要交易线索。
油价回落有利于缓解运输与生产成本，并可能降低未来通胀压力；能源生产商的盈利预期则面临压力。供给与外交进展尚未完全落定，仍需区分预期推动的价格变化和实际供应改善。
二、市场回顾
大宗商品与外汇表现
黄金与原油走势分化，美元走弱与美债收益率回落为贵金属提供支持，原油则主要反映供给风险溢价的重新定价。后续若油价维持低位，有助缓解通胀约束；但贵金属能否延续上涨，还取决于实际利率与资金需求。
加密货币表现
BTC报 80,465.19 USDT，24 小时上涨 4.26%；ETH报 2,415.76 USDT，24 小时上涨 6.38%。加密市场总市值约 2.71 万亿美元，24 小时上涨 1.13%，总市值独立更新时间为北京时间 09:15。
BTC／ETH 清算区： 今日两币上下方主要潜在清算区未能取得可验证的最新数据，具体区间、距离和近侧风险判断暂缺，不沿用旧图结论。
机构持仓成本｜BTC： Strategy最新 11 月 2 日披露对应的整体持仓均价为 75,451 美元，持仓 849,327 枚 BTC，当前币价较其成本高约 6.58%，对应参考浮盈。Glassnode 于 10 月 28 日公布的美国现货 BTC ETF 整体成本估算约 81,500 美元，当前币价仍低约 1.33%，对应参考浮亏；该成本估算保留原披露日期，不视为今日更新。
一句话看盘： BTC 重回 8 万美元后，重点观察能否守住这一整数关口并进一步接近 81,500 美元的 ETF 历史成本参考；ETH 涨幅更大，反映本轮反弹的弹性，但持续性仍需现货需求与后续资金流验证。
美股主要指数表现
道指领涨，市场上涨范围扩大，但指数表现掩盖了 AI 产业链内部的明显分化。大型平台与基础设施供应商的盈利模式不同，面对建设节奏变化时，股价方向也可能相反。
科技七巨头表现
七巨头五涨两跌，微软和亚马逊领涨，英伟达与特斯拉下跌。市场对平台企业现金流与资本开支的关注升温，AI 需求仍在，但“卖算力设备”与“使用算力变现”不再被统一定价。
板块异动观察
AI 基础设施承压： Vertiv下跌 12.89%、GE Vernova下跌 9.30%、美光下跌 7.00%。市场担忧未来数据中心建设面临更多约束，后续应核对订单、项目审批和客户资本开支，不能仅凭股价推断订单已经取消。
加密相关股票反弹： Strategy 上涨 5.09%、Coinbase上涨 4.16%、Robinhood上涨 2.02%，与加密现货回升同期出现。股票端还包含经营杠杆、估值及融资因素，不宜直接等同于 BTC 的涨跌敞口。
三、美股重点个股深度分析
Circle CRCL｜收入增长包含代币预售贡献
事件概述： Circle 三季度总收入及储备收入约 8.65 亿美元，同比增长 17%；其中储备收入约 6.58 亿美元，同比下降 8%，ARC代币预售贡献约 1.82 亿美元收入。股价收于 76.12 美元，上涨 1.20%。
市场解读： 总收入增长与储备收入下降同时出现，说明增长来源发生变化，不能将代币预售收入直接视为稳定币利息业务的持续增速。
投资启示： 后续关注USDC规模、分销成本，以及代币相关收入之外的支付和服务收入能否持续增长。
Arm ARM｜授权收入强劲，关注交付兑现
事件概述： Arm 于 11 月 4 日公布 2027 财年第二季度收入约 14.4 亿美元，同比增长 27%；授权及其他收入 7.73 亿美元，同比增长 50%，版税收入 6.70 亿美元。常规收盘 191.80 美元，下跌 5.28%；常规时段表现不代表盘后财报反应。
市场解读： 授权收入增长提供需求线索，数据中心版税同比翻倍；但授权节奏与未来芯片出货、版税兑现存在时间差。
投资启示： 跟踪授权向版税的转化，以及自研 Arm AGI CPU 商业交付进度，判断收入结构扩张能否带来持续利润。
高通 QCOM｜手机业务承压，非手机业务进入兑现期
事件概述： 高通盘后公布 2026 财年第四季度 GAAP 营收 103.22 亿美元，同比下降 8%；非 GAAP 每股收益 2.17 美元，同比下降 28%。公司重申 2027 财年数据中心收入目标 50 亿美元。常规收盘 173.19 美元，上涨 5.33%，发生在财报发布之前。
市场解读： 汽车与数据中心拓展提供新增长路径，但核心手机业务压力尚未消失，新增业务需要弥补既有利润来源的变化。
投资启示： 重点观察数据中心项目放量、非手机业务增速和利润率，区分目标指引与已实现收入。
四、市场与项目动态
Circle 拟收购 Tazapay，扩展跨境支付网络。 公司披露已签署收购这家新加坡 B2B 跨境支付平台的最终协议，预计 2027 年完成，仍需监管批准。该交易有望扩展本地收付款覆盖，但尚未完成交割，不能将标的支付规模直接计入 Circle 当前业务量。
Glassnode 更新链上观察，反弹仍需外部资金验证。 11 月 4 日周报指出，截至 11 月 2 日的过去两周，美国现货 BTC ETF 净流出接近 10 亿美元，现货交易量仍高于此前上涨前的水平。该报告时点早于今晨行情，体现的是资金结构背景，不能当作 11 月 4 日单日 ETF 结果。
五、今日市场日历
重点事件前瞻： 英国央行决议将影响英镑与全球利率交易；美国数据重点看就业韧性与单位劳动力成本。油价急跌改善了通胀预期，但只有工资、生产率与服务业价格共同配合，才能形成更扎实的通胀缓和证据。
机构观点： Glassnode 在 11 月 4 日周报中认为，当前交易更偏向加密市场内部资金在资产与平台间流转，传统投资者新增资金仍有限。其含义是，价格反弹之外，还需观察 ETF 与现货成交是否形成持续需求。
本文仅供市场信息交流，不构成投资建议。